Цены на золото сохраняют высокую волатильность, что связано с изменениями аппетита к риску на международных рынках, как сообщил инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев. Он подчеркнул, что текущие уровни цен на драгоценный металл, вероятно, значительно оторваны от своих фундаментальных значений. Даже те производители золота, которые работают с наименьшей рентабельностью, сейчас показывают прибыльность более 50%. Газета Бийский рабочий
По словам Михеева, рынок золота уже на протяжении нескольких лет сталкивается с избытком предложения, что негативно отражается на физическом спросе. Высокие цены на золото приводят к снижению интереса к ювелирным изделиям; в 2025 году спрос на такие изделия упал до 1638 тонн, что на 19% меньше по сравнению с предыдущим годом и стало худшим показателем за последние 15 лет, если не учитывать годы пандемии COVID-19. Ювелирная промышленность по-прежнему остается ключевым элементом мирового спроса, который, в целом, составляет около 5000 тонн в год.
Рост цен на золото в последние годы в значительной степени был вызван активными покупками со стороны фондов ETF. В 2025 году приток в эти фонды составил 801 тонну, в то время как в 2024 году наблюдался отток на уровне 2,9 тонны. Тем не менее, как отметил эксперт, спекулятивный спрос со стороны ETF является непостоянным и может быстро смениться оттоком.
Недавние данные показывают, что сегмент золотых ETF, который способствовал росту цен в 2025 году, теряет свою силу. На неделе с 2 по 6 марта был зафиксирован рекордный отток из золотых ETF, составивший 20,3 тонны, что стало максимальным значением за последние два года. В то время как в начале января 2026 года приток в ETF достигал 43,4 тонны, в феврале он снизился до 27,9 тонны. Если такая динамика продолжится, результаты марта могут оказаться довольно слабыми.
Автор главного фото: unsplash.com / Zlaťáky.cz